黑色系 | 铁水产量持续回升 节后首日迎接“开门红”

发布日期：2024-02-26 03:58    点击次数：159

　　钢材

　　核心观点：假期唐山钢坯上涨100 节后首日将高开略偏强

　　主要逻辑：

　　①假期唐山钢坯累计上涨100，上海螺纹维稳，上海热卷涨30。假期五大材产量继续下降，库存延续累积。原料端：假期铁矿普氏指数和新加坡掉期均小涨，焦炭现货下调，整体对钢材成本支撑一般。

　　②2023年地产投资降9.6%。新开工降20.4%。2024年1月财新制造业PMI录得50.8，较去年12月持平。2023年挖掘机国内销量同比下降40.8%。2023年规模以上工业企业利润同比下降2.3%。

　　③综合钢厂利润、基差和绝对价格，目前估值中性偏低。

　　投资建议：轻仓逢低试多。

　　焦煤/焦炭

　　核心观点：焦炭第三轮提降开启 黑色或迎来“开门红” 震荡偏强运行

　　①邢台、天津地区等地部分钢厂计划于 19 日 0 时对焦炭进行第三轮提降，幅度为湿熄焦100元/吨、干熄焦 110元/吨。焦炭此前经过两轮降提降后，焦化利润陷入亏损保持限产状态，此轮提降将会继续压制焦企提产意愿。需求方面，铁水日均产量微升，需求颓势。库存方面，假期中焦企大多以消耗厂内库存煤为主。总的来说，节后焦炭市场仍面临提降压力，但短期受到黑色整体预期走强，并且根据下游成材

　　现货价格走强来看，预计煤焦原料首日或跟随成材震荡偏强运行。

　　②2023年12月份，中国进口炼焦煤1146.42万吨，占煤炭总进口量的36.2%，环比上涨24.36%。2023年中国累积进口炼焦煤总量为10209.64万吨，同比增长59.93%。出口焦炭方面，根据海关总署公布的出口焦炭数据，1-12月中国焦炭出口总量为886.5万吨，较去年同期减少8.4万吨，降幅0.9%，其中12月焦炭出口79.2万吨，环比下降1.8%，较去年同期增长52.83%。

　　③综合利润、基差和绝对价格，目前估值中性偏低。

　　市场研判：逢低试多。

　　铁矿石

　　核心观点：铁水产量持续回升 节后首日迎接“开门红”偏强运行

　　主要逻辑：

　　①现货价格：青岛港PB粉1015（+16）， 金步巴粉985（+16），超特粉895（+12）。铁矿现货今日累计上涨10-20元，全国港口现货成交54万吨，环比上升100.0%，进口矿成交23笔，今日现货市场整体交投一般。贸易商报价积极性尚可，随行就市为主。钢厂采购积极性不高，询盘较少。

　　②2月18日巴西至中国海运费24.55美元/吨，涨0.8美元/吨；西澳至中国海运费9.35美元/吨，涨0.82美元/吨。Mysteel统计中国45港进口铁矿石库存总量13676.14万吨，环比上周一增加4.2%，47港库存总量14212.14万吨，环比增加3.7%。铁水日均产量224.56万吨，环比增加0.48万吨。Mysteel调研全国样本生铁企业64座高炉中有39座停产检修，检修高炉容积合计10105m³，周度产能利用率为37.45%，周环比下降4.43%，月环比下降9.57%。厂内生铁库存48.2万吨，较节前增加8.87万吨。九江萍钢钢铁有限公司计划于2024年2月20日起对3#高炉检修20天，预计影响铁水10万吨，螺纹钢、盘螺产线同步轮流检修，预计影响建筑材产量12万吨。

　　③综合来看，假期铁矿石现货和掉期价格均小幅上涨。全球发运量小幅下降，港口库存与钢厂库存持续累积。近日受冷空气影响多地气温骤降，或对铁矿石需求产生影响。关注钢厂节后复产情况与现实需求情况。

　　操作建议：逢低做多